Pere Viñolas: "Un certain dysfonctionnement est en train de se créer dans le socimis" | Économie – Humidite maison

Pere Viñolas (Barcelone, 56 ans) est le PDG de Colonial depuis 2008. L'éclatement de la bulle a mis l'agence immobilière historique de Barcelone entre les mains de ses créanciers et a forcé une restructuration. C’est actuellement l’un des deux socimis – l’autre est Merlin Properties – coté à l’Ibex 35. Les décisions des 11 dernières années de cette société, dont le premier actionnaire de référence est le fonds souverain du Qatar, ont été envoyées cet homme qui dit avoir "appliqué beaucoup à l'utilisation de la dette" face à un éventuel ralentissement et que il accorde peu d’entretien dans les interviews, peut-être à cause d’un agenda frénétique qui oblige à changer à la dernière minute le lieu de la réunion et à le réduire. "Il reste une minute", plaisante-t-il après la dernière question. Et il dit au revoir vite à son prochain rendez-vous

Question L’année dernière, Colonial a progressé de 23%, mais son portefeuille d’actifs et le reste des indicateurs ont augmenté. Et c'est due a quoi?

Répondre Nous sommes une entreprise patrimoniale, l’important est donc la valeur de notre patrimoine. L’année dernière, sa croissance nette a atteint près de 20%. Gagner plus ou moins dans notre secteur est relatif. Cela signifie simplement que la valeur des actifs augmente à un taux inférieur.

L'intégration de P. Axiare a pris fin l'année dernière et l'actionnaire de référence a changé. Vous attendez-vous à un 2019 plus calme?

R. La chose normale est que c'est plus calme. Au cours des quatre dernières années, nous avons déjà investi 2 000 millions d’euros et nous avons 15 ou 16 projets à développer qui nous garantissent déjà d’être occupés pendant une bonne saison avec de très bonnes attentes. Nous n’avons donc pas l’obligation de partir à la recherche de quelque chose d’extraordinaire qui donne un contenu à l’année 2019.

P. Colonial envisage de se débarrasser de certains actifs, tels que la logistique. Quels plans de désinvestissement avez-vous?

R. L'un des points forts de Colonial est sa simplicité, sa structure et son plan d'affaires. Nous nous consacrons uniquement aux bureaux dans un environnement international qui est aujourd'hui l'Espagne et la France. Cette année, notre activité intégrera des désinvestissements axés sur des actifs non stratégiques, tels que la logistique. C'est un processus que nous avons lancé en ce moment et nous n'excluons rien: de la vente totale à la non-vente … Je pense qu'il est trop tôt pour savoir quel sera le résultat de ce processus. En tout état de cause, l’effort a commencé l’an dernier lorsque nous avons vendu des actifs d’une valeur de 500 millions d’euros.

Q. Et dans le même temps, les investissements vont-ils continuer? Peut-être aussi en dehors de la France et de l'Espagne?

R. Nous sommes une entreprise avec une vitesse de croisière qui investit entre 200 et 400 millions d’euros par an et nous avons l’intention de la maintenir. Être dans d'autres pays est une question qui a toujours fait partie de la réflexion stratégique, même si nous ne l'attendons pas à court terme.

Q. Y a-t-il un bâtiment que vous envisagez?

R. Nous en travaillons sur un à Méndez Álvaro, où nous devons faire un développement assez important et qui contribuera à une plus grande visibilité du sud de Madrid en tant que centre d’affaires.

Q. Seulement pour le développement de bureau?

R. Il y a une possibilité que cela incorpore résidentiel. Ce serait toujours dans le sens d'avoir des actifs pour le logement locatif et de ne pas faire de promotions pour la vente, mais ce n'est pas une décision que nous avons prise.

Q. La figure de socimis est-elle maltraitée en Espagne? Est-il logique, par exemple, qu’il y ait plus qu’au Japon?

R. Je ne sais pas si le mot est un abus. Les sociétés cotées sur le marché en continu jouent un rôle très clair, qui consiste à canaliser l'épargne institutionnelle qui représente des individus du monde entier qui utilisent ce type de chiffre pour accéder à des biens immobiliers indirects. Ils jouent un rôle très important dans la relance de l'économie et, en outre, sont conçus pour échapper aux attitudes spéculatives, car ils ne peuvent pas acheter et vendre des actifs en très peu de temps et doivent presque tous les avoir en location. Je crois qu'ils devraient avoir une plus grande présence en Espagne. Mais les sociétés du MAB qui ne font pas appel à l’épargne publique devraient clairement être une question plus transitoire, elles devraient aspirer à un moment donné à réaliser des économies sur le marché en continu. Sinon, nous causons un certain dysfonctionnement de ce qui est censé être un socimi.

Q. Pourquoi la société ne devrait-elle pas payer d’impôts pour la part de prestations qu’elle ne partage pas?

R. C’est un système qui a été interprété comme acceptable dans de nombreux pays, à condition que le socimi soit compris dans le cadre d’une société qui doit être et est un véhicule absolument contraire à l’activité spéculative, ayant une vocation à long terme et générant des revenus stables. pour les épargnants institutionnels.

Q. Comment l'incertitude politique affecte-t-elle Colonial?

R. Jusqu'ici l'évolution des événements de ces dernières années a été satisfaisante et le cadre politique n'a pas perturbé notre activité.

Q. Prévoyez-vous de ramener le quartier général à Barcelone?

R. Ce n'est pas un débat qui a été soulevé. [Sonríe tras un breve silencio]. Ce sont des choses dans lesquelles il vaut mieux être très court.

Q. Comment le délai de hausse du taux vous affecte-t-il?

R. Le secteur immobilier s'est développé pour de nombreuses raisons, l'une d'entre elles étant le manque de compétitivité des investissements alternatifs. Dans le passé, on supposait qu'investir dans la dette publique était sans risque et donnait un rendement intéressant. Aujourd'hui n'est pas comme ça. Le bien de l'investissement immobilier, dans la mesure où les taux d'intérêt restent bas, est renforcé.

Q. Cette semaine, le marché a puni l'un des gros promoteurs, Neinor Homes, et en a infecté d'autres. Le secteur perd-il la confiance des investisseurs?

R. Dans notre cas, pour le moment, la contagion est nulle. Nous maintenons un contact quotidien avec notre communauté d’investisseurs et c’est précisément pour cette raison que le degré d’implication a été nul.

Q. Comment Colonial se prépare-t-il à un environnement de décélération ou même de récession prédit?

R. Ce que nous avons en 2019 confirme la validité du scénario, mais il est raisonnable de penser à un scénario plus stable. Colonial a toujours opté pour un modèle d’entreprise fondé sur la prudence, c’est-à-dire dans les bureaux principaux [de primer nivel]. Mais, en outre, nous travaillons depuis plusieurs années à l’amélioration de la qualité de notre dette: Colonial est la première société à obtenir la note triple B + de Standard & Poor's et notre dette représente 38% de la valeur de nos actifs. De plus, notre dette est exclusivement sur le marché obligataire et nous n’avons pas d’échéance attendue au cours des cinq prochaines années. C'est-à-dire que la meilleure défense est le pari renforcé par la qualité des actifs mais aussi des passifs.

Q. Voyez-vous des mouvements de concentration dans le secteur dans les années à venir?

R. C'est difficile pour la simple raison qu'il n'y a pas un grand nombre d'acteurs; nous n’en avons pas cinq, alors il n’ya pas d’endroit où consolider.

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